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萬馬股份預計2019年凈利翻倍增長   三大主業領先形成核心競爭力

2020-01-20 08:11:38 來源:長江商報

    

    ●長江商報記者 明鴻澤

    以傳統主業電線電纜為基礎,順勢拓展至新材料、新能源領域。不到10年,萬馬股份(002276.SZ)依托三大主業形成了核心競爭力。

    萬馬股份的前身是1993年創辦的浙江萬馬電纜廠,2007年完成股改,2009年登陸A股市場。原本主營電線電纜的萬馬股份,2012年完成重大資產重組,萬馬高分子、萬馬特種電纜等進入上市體系,公司主營業務拓展至新材料領域。

    近年來,隨著新能源汽車蓬勃興起,萬馬股份又順勢布局充電設備制造業務等。

    根據萬馬股份披露的信息,目前,上述三大主業經營向好,并在業內具有領先優勢。

    與之對應的是,萬馬股份的經營業績也是持續向好。去年前三季度,公司實現營業收入71.78億元,同比增長13.35%,凈利潤(歸屬于上市公司股東的凈利潤,下同)1.70億元,同比增長154.26%。公司預計,去年全年,凈利潤最高達2.23億元,較2018年翻了一倍。

    備受市場關注的新能源充電業務,去年上半年,萬馬股份實現充電量1.1億度,接近上年全年水平,部分城市專用站單樁平均充電時長超過8小時。

    萬馬股份的應收票據及應收賬款一度是市場較為擔憂的話題,目前已有所改善。去年前三季度,公司應收票據及應收賬款約為36.45億元,與上年同期基本持平,而經營現金流凈額為4.58億元。

    二級市場上,萬馬股份股價走勢強勁,從去年8月至今年初,5個月之間走出了翻倍行情。

    凈利止降回升大幅飆升

    一改接連下滑之勢,剛剛過去的2019年,萬馬股份實現了經營業績大幅飆升。

    去年前三季度,萬馬股份實現營業收入71.78億元,上年同期為63.32億元,同比增長13.35%,這一增速較上年同期的22.17%略有放緩。凈利潤為1.70億元,較上年同期的0.67億元增長了1.03億元,增幅高達154.26%,上年同期,凈利潤下降18.58%。

    凈利潤大幅飆升源自萬馬股份主營業務盈利能力增強。同期,公司實現的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為1.46億元,較上年同期的0.63億元增長132.89%,上年同期,扣非凈利潤變動幅度為-2.60%。

    從單個季度看,去年一二三季度,公司實現的營業收入為20.64億元、26.33億元、24.81億元,較上年同期分別增長18.91%、7.37%、15.70%。對應的凈利潤為-0.16億元、1.14億元、0.72億元,同比增長43.59%、69.49%、158.01%。一季度雖然較上年同期大幅增長,但仍處于虧損狀態,二三季度不僅扭虧為盈,且大幅增長。去年前三季度的凈利潤已經遠遠超過2018年全年水平。

    萬馬股份曾在發布去年三季報業績預告時解釋稱,公司線纜及新材料板塊訂單量同比增加,銷售收入同比增長,公司整體經營績效向好。

    在正式披露去年三季報時,萬馬股份預告了去年全年業績,預計凈利潤為2.01億元至2.23億元,同比變動幅度為80%至100%。

    萬馬股份于2009年在深交所中小板掛牌上市。上市后至2015年,其營業收入和凈利潤持續增長,2016年至2018年,其營業收入小幅波動后延續升勢,而凈利潤出現階段性下降,降幅逐漸減小。

    由此可見,2019年,萬馬股份打了一場大勝仗,凈利潤止降回升,且大幅增長。

    經營現金流方面,2016年至去年前三季度,公司經營現金流凈額分別為2.80億元、-9.40億元、6.39億元、4.58億元。2018年以來,經營現金流持續凈流入。

    多款產品打破國際壟斷

    萬馬股份經營業績大幅增長,得益于公司多年布局形成的競爭力成功轉化。

    截至目前,萬馬股份主要有電線電纜、新材料及新能源三大業務板塊,三大板塊業務均具有一定的領先優勢。

    根據披露,萬馬股份是國內擁有完整線纜產業鏈的“綜合線纜供應商”,其超高壓電纜、防火電纜、風能電纜等線纜產品處于國內領先地位,尤其是在中高端線纜產品競爭中,持續占據市場優勢地位。在同軸電纜行業,公司在歐美等高端市場和國內外中高端同軸電纜行業享有聲譽,是美國DTV公司在中國主要的衛星電視用同軸電纜的供應商。公司擁有世界上最先進的物理發泡串聯生產線(奧地利羅森泰生產線)以及符合美國SCTE標準、UL標準和德國萊茵認證的電纜實驗室及電纜材料檢測中心。

    去年半年報披露,萬馬股份開發的110kV及以上高壓電纜絕緣料、高壓直流電纜料、抗水樹電纜絕緣材料等產品,填補了國內空白,打破國際壟斷。其中,抗水樹電纜絕緣材料是目前國內唯一通過武高所檢測的電纜材料。特種PVC電纜料通過UL認證,進入美洲市場,應用于5G數據纜和光電混合纜,并成功進入汽車線行業。

    承載萬馬股份新材料業務的子公司萬馬高分子是國內領先的新材料企業,榮獲“2018中國線纜原材料(非金屬)行業最具競爭力企業10強”。

    近年來,公司研發的低煙無鹵、特種PVC、TPE等材料,成功進入通訊、新能源、消費電子、海洋、航天航空等高端裝備市場,公司因此發展成為行業內規模大、品類全的綜合材料服務商,競爭優勢明顯。

    在新能源領域,萬馬股份已具備完善的產業基礎,從充電設備制造、全國主要城市充電設施投資與合作到充電網絡平臺運營,能為用戶提供整體解決方案及一站式服務。公司不僅生產充電設備,還主營樁聯網的運營及衍生業務,實現了自有樁體及第三方企業樁的接入、托管、運營,并成功為多地第三方客戶開發、代運營樁聯網。

    去年上半年,公司新能源板塊實現充電量1.1億度,接近上年全年水平,主要城市大型充電站單樁時長均保持在2小時以上,部分城市公司專用站單樁平均充電時長超過8小時。

    與競爭力相關的是,萬馬股份的毛利率、凈利率持續上升。2017年至去年前三季度,公司綜合毛利率為13.75%、14.81%、16.49%,對應的凈利率為1.47%、1.32%、2.54%。


責編:ZB

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