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萬創國際突擊還債9.8億降負債 赴港上市4次遞交IPO均失效

2019-12-06 07:29:15 來源:長江商報

長江商報消息 ●長江商報記者 金慧

萬創國際有限公司(下稱“萬創國際”)四闖港股敗北。

12月3日,港交所官網顯示,萬創國際遞交的招股書已處于“失效”狀態。這是繼2017年6月30日、2018年2月14日和2018年11月21日遞表失效之后,第四次沖刺IPO失敗。

從招股書看,萬創國際業績波動較大。僅2018年突擊增長110.67%,在2017年營收增長還同比下滑。

此外,2018年營收巨幅增長,但其銷售及分銷開支卻同比下降19.4%。

招股書另個亮點是其負債降幅驚人,資本負債比率從1218%驟降到180.4%。然而,其背后是通過還債9.8億元借款使負債驟降,從而優化負債指標。

2018年營收突增110.67%

資料顯示,萬創國際總部位于安徽省,主要專注于住宅物業的開發及銷售的開發商,目前開發的項目位于安徽省淮南市和六安市,在淮南開發了知名的泉山湖項目。

第四次闖關IPO,萬創國際業績可謂十分亮眼。

招股書顯示,2015年—2018年,萬創國際分別實現營業收入人民幣4.24億元、7.81億元、6.29億元、13.03億元;凈利潤分別為0.6億元、0.5萬元、0.8億元、2.4億元;同期毛利率分別為37.9%、17.8%、25.5%及37.3%;同期凈利率分別為13.3%、6.9%、13.2%及18.4%。

從數據上看,萬創國際營收猶如“過山車”,2016年營收增幅達84.2%,2017年營收同比下滑19.46%,可到了2018年營收出現突增,增幅高達110.67%,漲跌幅數據差異過大。

萬創國際表示,2018年業績猛增,主要源于新開發物業項目增多。

數據顯示,2016、2017年推出的新開發物業項目均為2個,收入差距不大。 2018年推出的新開發物業項目達到4個,香頌小鎮三期、公園里一期、二期以及雍景灣新開發物業項目的收入約9.5億元,占2018年總收入的72.7%;已交付建筑面積26.7萬平方米,同比增長102%。

然而,意外的是,銷售面積、收入的翻倍增加,其銷售及分銷開支增幅卻增長緩慢。招股書顯示,2015年—2018年銷售成本分別為2.64億元、6.42億元、4.68億元、8.17億元,2018年銷售成本較2017年同比增長74.6%,遠低于營收增長。

從具體開支看,2015年—2018年,公司銷售及分銷開支分別為2602.7萬元、2619.6萬元、2467.9萬元、2543.4萬元,2018年較2017年增幅僅3.06%,而同期營收增幅達110.67%。此外,2018年銷售傭金1020.2萬元,同比下降19.4%。

也就是說,萬創國際在2018年,突然以較低的銷售成本完成了較高了銷售業績。

突擊還債9.8億降負債

2018年,除了業績突增,其現金及現金等價物也意外猛漲。

招股書數據顯示,2015年—2018年,萬創國際的現金及現金等價物分別為0.33億元、0.52億元、5.9億元、5.3億元,2017年突增10倍。

而在負債方面,2018年萬創國際負債降幅可謂十分驚人。截至2018年年底,公司的資本負債比率從1218%驟降到180.4%,凈負債率更是從600.8%降至23.9%。

據披露,萬創國際2018年總有息負債6.06億元,較2017年的11.65億元,同比下降48%。短期有息負債1.86億元,較2017年的9.79億元,則同比下降81%。

萬創國際表示,負債驟降的原因是向華融資產及紫金信托償分別償還約8.3億元及1.5億元借款。也就是說,萬創國際通過短期大量償債,優化負債指標。

然而,萬創國際還債金額哪里來?后期還能維持還債降負債模式嗎?

從財報上看,事實上2018年萬創國際融資缺口是近年來最大。數據顯示,2015年—2018年,公司融資活動的現金流量凈額分別為1.91億元、2.99億元、-1.18元、-6.75億元。

此外,從實際利率看,2015年—2018年分別為13.5%—14.0%、12.0%—14.0%、9.9%—12.6%及9.5%—12.6%,平均融資成本達12.26%,融資成本偏高。

責編:ZB

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